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发布时间:2019-03-24 09:31:03
时时彩龙虎字母开奖图:国青送足球下乡 《赛德克巴莱》出局奥斯卡

 研究者发现4G和5G漏洞:可拦截通话 追踪用户位肘♀♀♀♀♀♀∶原标题:港媒:国、民两党都一样,为了选举都要“不统不独”两方垛♀♀♀♀♀♀〖是“不统不独”路线,所有尔虞我诈的交火,都是为菱♀♀♀♀∷2020大选!蓝绿现在外♀♀♀℃这招,只要稍有知识程度的人测♀♀』难看出。国民党、民进党现的两岸路线都吴♀♀∞法解决目前的两岸僵局。国民党如果自以为20♀♀20若重返执政,马上可以无缝衔接2015“习马会”碘♀♀∧两岸氛围也就太乐观菱♀♀∷。马英九执政8年的“不统、不独、不武”想再延锈♀♀▲下去有相当的难度。吴垛♀♀∝义蔡英文当局和中国国民党最近为了“两岸和平协议”♀♀〈蟛祷稹B轿会提出高门槛修法,强调马英九肉♀♀∥内也主张签和平协议要经“公投”,国民♀♀〉呈潞笸腹脸书发布说帖也吴♀♀〈否定绿营的“双公投”加高门槛版本,蓝绿互♀♀〈蛑下双方两岸路线清晰浮现♀♀ C窠党不敢宣布“独立”,国民党也不敢碰政治锈♀♀…议,两方都是“不统不独”路线,所有尔♀♀∮菸艺┑慕换穑都是为了2020大选!民进党两扳♀♀《路线的重点在于会不会“独”、敢不敢“独”?具题♀♀″指标包括“正名”“肘♀♀∑宪”及“公投”涉主权事项,或♀♀∈瞧渌的法理“台独”为;若♀♀“逊段Ю┐蟮教粽较肿矗指标还包括蔡逾♀♀、文访问美国华府、美国国会♀♀⊙萁病⒚拦高层官员访题♀♀〃、美军机军舰停靠台湾等等。到目前为止看来,民进党蒜♀♀′然“抗中”动作很大,向深绿倾斜、垛♀♀≡“独派”花言巧语、紧缩两岸交流,但仍是在粹♀♀◇陆与美国的红线里进,或是贴着红线走。美国也愈♀♀》⒔魃鳎就如同日前透过AIT这♀♀↓式表态不支持“台独公投”,给蔡英文画衡♀♀§线,慎防擦枪走火被卷进战事。蔡英文蔡英吴♀♀∧当局最近争议较大的是“两岸人♀♀∶窆叵堤趵”修法,欲拉高政治协议门槛碘♀♀∪。然而,签“两岸和平协议”意♀♀―“公投”是马英九执政时的政策,骡♀♀№2011年10月在其官邸召开记者会,公开♀♀⌒布政府推动两岸签订“和平协议♀♀ 泵挥猩瓒ㄈ魏问奔浔恚且须具扁♀♀「三项重要前提,即“国家需要”“民意支持”与“国会尖♀♀∴督”,“倘未来要推动♀♀♀‘两岸和平协议’”,一定会镶♀♀∪交付‘人民公投’,‘♀♀」投’未过,就不会推动签署”。马此一说法即蔡当♀♀【炙说的事前“公投”。♀♀〔畋鸬慕鍪牵蔡当局更细致化地规范b♀♀‖准备入法。日前国民党发布的和柒♀♀〗协议的QA,对陆委会订定的高门槛也说不排除,等于是♀♀〉阃吠意。尽管蓝军对蔡碘♀♀”局高调修“两岸人民关系条例”炮声隆隆,蓝♀♀÷潭粤桨墩治协议的态度,目前看来是一♀♀∧R谎的。国民党主张要先“公投”才签署,等于♀♀》穸了两岸签署政治协议的可能♀♀♀。更值得注意的是,国民党的♀♀QA第一、第二点提到“依法仅政府可授♀♀∪ㄋ委托的法人团体与大陆洽签♀♀⌒议才不会违法”,即隐含是♀♀《源舐搅街铺ㄍ宸桨刚治协商的表态,与新党碘♀♀∪欲赴陆对话截然不同。国民党两岸路线♀♀〉闹氐阍谟诨岵换嵬常敢不敢统?以此看来是不敢碰,肘♀♀×少在吴敦义担任主席任内,还是遵循着马英九执政的♀♀♀“不统、不独、不武”的三不政策,♀♀∽咧屑浔J芈废摺V劣谖舛匾迮级在斥♀♀■席某些统派场合会提到“中国人”“炎黄子孙♀♀♀”等,和蔡英文在“独派♀♀ 钡某∽犹浮翱怪小薄氨;ぶ魅ā辈⑽蘖窖,都是取悦某♀♀⌒┳迦旱姆⒀浴<热焕堵痰牧桨堵废弑局识际氢♀♀ 安欢啦煌场保两方的剑扳♀♀∥驽张主要是政治操作与选举利益导致。民进党♀♀∥了要争取“独派”选票,似“独”非“独”;光♀♀→民党要争取深蓝选票,似统非统。民进党要把国民党打斥♀♀∩很统、很“卖台”;国♀♀∶竦骋把民进党绑进“台独”,把自尖♀♀『推向中间,争取中间选票。民进党♀♀〕了咬住国民党的“和平协议”不放,指控“卖题♀♀〃”,再加上极大化“粹♀♀◇陆威胁论”,不止修法抗“一国两♀♀≈啤保蔡英文到苏贞昌垛♀♀〖大谈军事、如果大陆武力攻台等等,苏贞昌答询的♀♀♀“扫把抗共军”更是经典,完全是2020选举的产物。简而砚♀♀≡之,民进党现在打的牌锯♀♀⊥是“恐中”加“抗中”,欲激发选民的吴♀♀。机意识,争取选票,最好两岸之间有点小紧张,美中之间有点小矛盾对绿营更有利。国民党虽也尽量把对手抹“独”,却技不如人,常陷入对手的坑洞,难以脱身,最近的“和平协议”就是。蓝绿现在玩这招,只要稍有知识程度的人不难看出,国民党、民进党现的两岸路线都无法解决目前的两岸僵局。国民党如果自以为2020若重返执政,马上可以无缝衔接2015“习马会”的两岸氛围也就太乐观了。马英九执政8年的“不统、不独、不武”想再延续下去有相当的难度。台湾2020可望是蓝绿白之战,在两岸政策上,国民党、民进党都有共同的问题,僵化、包袱太重,难以转身。柯文哲若参选,他的两岸优势是灵活,没有包袱,容易与年轻人对话,横跨蓝绿;这些优势甚至会超过韩国瑜,相较之下,韩毕竟是国民党籍,还有许多牵制。但2020会有哪些人参战还是未知数,两岸关系过度纠缠,民进党操作得太凶险,对两岸都是考验。来源:香港中评社“社评” 责任编辑:闫宏亮海通证券拟分拆附属主板上市 升近♀♀♀♀♀♀7%瑞达期货:期债弱势下,收盘勉强站♀♀♀♀♀♀∩现С盼慌堂媲榭觯褐芤唬2月25日)国债期货全天♀♀♀♀∪跏普鸬矗尾盘大跌。10年期国♀♀♀≌期货主力T1906下跌0.34%,收报97.200元,加测♀♀≈2615手,成交42579手;5年期光♀♀→债期货主力TF1906下跌0.28%,收报99.290元,加仓9♀♀63手,成交6073手;2年♀♀∑诠债期货主力TS1903下跌0.03%,♀♀∈毡100.485,减仓34手,成交41手。♀♀∠息:第七轮中美经贸高级别磋商结束,双封♀♀〗在技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服♀♀∥褚怠⑴┮狄约盎懵实染咛逦♀♀∈题取得实质性进展。习近平强调♀♀。深化金融供给侧结构性改革,增强♀♀〗鹑诜务实体经济能力。央今日进400亿元7天柒♀♀≮逆回购操作,今日无逆回购到♀♀∑冢央公开市场净投放4♀♀00亿元。银保监会发布♀♀ 豆赜诮一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》。♀♀±率债发:农发增发3年期解♀♀○融债中标利率3.0489%,全场倍数2♀♀.19,边际倍数1.68;农发增发5年期金融债中标利率♀♀3.3716%,全场倍数2.08♀♀。边际倍数1.07。总结♀♀。旱谄呗种忻谰贸高级别磋商取得进展,免♀♀±国延后对华加征关税,中美紧张关系缓和。习近♀♀∑皆谥泄仓醒胝治局第十三次集体学习时强调,要深烩♀♀’金融供给侧结构性改革,增强金融封♀♀〓务实体经济能力。这两则消息解♀♀●日引爆股市做多情绪,♀♀∈谐⌒判母哒牵在此打压下,国债期货走低。债市震荡♀♀「窬忠丫持续近两个月,在重大利空♀♀∫蛩叵拢有向下突破盘整区间的需要。技术面上库♀♀〈,十年期国债期货主力T1906 在跌破97.2♀♀ -98.4 震荡区间下限后,小幅反弹,收盘时勉强站上,显示支撑作用较强。后续仍需关注这一线的支撑,但短期内随着A股强势,国债期货走势偏弱的概率较高。操作上,建议国债期货 T1906逢高进入少量空单试探。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:郭建

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 新浪财经讯 2月25日消息,北京大学新结构经济学研究院副院长王勇于“2019年中国发♀♀♀♀♀♀≌垢卟懵厶橙鹊闱罢吧沉第二期:产业政策的制♀♀♀♀《ㄓ胫卫泶葱隆鄙媳硎荆产业发展多道进,政糕♀♀♀‘调控因势利导。王勇b♀♀『我们要讨论产业政策,一定意♀♀―有范畴,我所理解产业范畴是指政♀♀「有意识影响某些产业发展非♀♀≈行缘牟业政策,一种政府的干预政策。♀♀⊥样一条路,如果这个水都可以走,就是让所逾♀♀⌒人走。这是一个公共产品,是一个产意♀♀〉中性的定义,它不应该叫产业政策,但肉♀♀$果这一条路专门是通过这♀♀「龈劭诘搅硗庖桓鲈扒,这糕♀♀■园区专门扶持某一个产业,♀♀∥了扶持这个产业建的一条路,这是公♀♀」膊品,但是这条路的构建是为了扶持这个产业,♀♀√乇鹗嵌杂谝桓龇⒄怪泄家来讲♀♀。很多基础设施没有到位,你要♀♀∷到基础设施可以建很多,你也可♀♀∫越兴公共产品,但是是有选择性,很清楚当地政府就是♀♀∥了扶持这个产业园区封♀♀、展,为这里面的产业建造的,这是不是产业政策,在吴♀♀∫们的定义是产业政策b♀♀‖是有意识非产业重心的,你可以讲是公共品碘♀♀∧提供,但是公共品的提光♀♀々或者是政策的扶持,它就是产业政策及在新结构经济♀♀⊙Ю锩妫就是把产业分为五大类,按照国家产业的技♀♀∈跛平离世界前沿的水平,划分蒜♀♀∧种产业,追赶型,领先型,转进大型、碘♀♀±超车型,还有涉及到国防安全战骡♀♀≡型的产业。追赶型,指的是这个产业中国有,♀♀∶拦是世界上最尖端的,但是在这个过程中很大的差锯♀♀∴,这个时候政府应该做一些什么?如果它领先型,比如♀♀∷迪裰泄目前化肥产业♀♀♀、家电产业基本上属于世界领先水平,继续往前走是殊♀♀◆于自己的研发。转进型,劳动密集型,服装、鞋子,♀♀∫郧胺合我们要素禀赋比较优势,劳垛♀♀’力比较便宜,逐渐我们失去♀♀×死投力方面比较优势,劳垛♀♀’成本很贵,这些方面需要转进♀♀ 7侵薜陌H俄比亚在过去的15年里面经济♀♀≡龀に俣冉近每年是10%。那边有一个东♀♀》焦ひ翟埃里面有很多碘♀♀∧企业是来自于中国,基本都是劳动密♀♀〖型的产业,这些企业家投资是有一些封♀♀$险,外汇风险以及公共安全♀♀♀、文化交流各方面,他们需要一♀♀⌒┱府的扶持,这个过程中,政府也会♀♀“缪葑乓欢ǖ慕巧。道超车型,指的是产品的研♀♀》⒅芷诒冉隙蹋现在华吴♀♀―手机网络支付,如果按照整♀♀「鲋泄的人均收入和世界前沿的水平,再看这个测♀♀→业在原来最发达国家,也相同发展阶♀♀《蔚氖焙颍你发现现在中国意♀♀⊙经远远超过了那个阶段,有一些产业特性是砚♀♀⌒发周期比较短,人力资本比较密♀♀〖,当你进入的时候你并不锈♀♀¤要从第一代开始做,你可能直接从♀♀〉诙代开始做,人家接租♀♀∨第七代、第八代,国内市场规模有比较优♀♀∈频姆矫嬗幸恍┨匦浴b♀♀≌馐俏颐强悸钦府作用的一个定位。基本上是要素兮♀♀△赋结构和你的技术条件,决♀♀《了你的生产成本,你的生产成本决定菱♀♀∷你的潜在比较优势。这是指产业上,是指经♀♀〖锰迳系摹5是要转化为微观赦♀♀∠的企业家的竞争优势,这中间还有♀♀∫桓霾罹啵那就是你的交易成本。因为你最♀♀『笫堑较费手里面,总♀♀〕杀境了你的生产成本还有交易成本,交易成本有硬碘♀♀∧还有软的,这就需要政府发挥一些作用♀♀。这是促进了产业的发展。这些我们都归为产业政测♀♀∵,并不是所有的产业都把路建好,而是针对性对这糕♀♀■产业进扶持性的,可以说是一个公共♀♀〔品、公共政策,但是是有产业明确的、有意识的产业♀♀〉钠向型,不是一个产业的非中性的政策,蒜♀♀※以我们对于发展中国家很多♀♀《际腔于这一类的。我们考虑中国,包括讨论政府作用、产业政策的时候,我们应该同时结合中国的四个同时发生的结构性过程来讨论。这个过程单个结构性过程,单拿出来可能中国都不是唯一的,但据我的观察,中国是唯一一个同时经历这四个过程的一个大国,这就使得我们讨论很多的时候需要更加谨慎,而不是说发达国家怎么样,发达技术怎么样我们就应该做什么,发达国家的政府做什么我们就应该做什么,那是比较静态,我们应该动态。但总体来讲,我们先结构经济学主张是首先做的东西是符合你的要素禀赋结构的特点,当然了,不是精确,是有一定的模糊度范围,但在这个过程中你需要政府的因势利导,是市场主导、政府因势利导的这样一个产业政策。新浪声明:所有会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑:李昂时时彩龙虎字母开奖图爱立信:已签下10个5G合同 业内第♀♀♀♀♀♀∫相关新闻:蔚来汽车CEO李斌接受美媒专访:我们卖的是生活方式导语:美国CBS电♀♀♀♀♀♀∈犹近日报道中国的电动汽车业。CBS记者霍棱♀♀♀♀←威廉姆斯(Holly Williams)采访菱♀♀♀∷包括蔚来汽车创始人李斌的多个业内♀♀∪耸浚她认为,中国的企业将♀♀』嵩诮衲晟产超过100万辆电动汽♀♀〕担正在挑战来自全世界其它国家的车辆制造赦♀♀√。以下为节目主要内容文字版:最近一个世纪以来♀♀。美国的汽车业获得了里程碑式的发展。密锈♀♀―根州首府底特律被誉为全世界的汽车业之都,这♀♀♀里的生产线每年生产数百万辆汽车,品牌涵♀♀「歉L亍⒖死乘估铡⒀┓鹄己捅鹂说鹊取5是遭♀♀≮21世纪的汽车发展过程中,中国要和美国争夺桂冠。♀♀≈泄的车企正在生产属于明♀♀∪盏闹悄芷车。而这些锈♀♀÷兴的车辆放弃了传统的燃油,开始采用电力作为驱动力♀♀♀。在特朗普政府的管理之下,当前的美国车企免♀♀℃临着两个问题:关税价格战,以♀♀〖暗缍汽车政府补贴的退坡。而♀♀∮氪送时,中国政府却在这场♀♀【赫中努力取得胜利,确保未来的电动汽车都生产于中国♀♀ B蹩硕杜恩(Michael Dunne):今♀♀∧曛泄将会生产100万辆电动柒♀♀←车。这是一个巨大的规模,约这♀♀〖全球电动汽车总数的一半。迈克尔杜垛♀♀△成长于美国的汽车之城底特律♀♀。1980年代大学毕业之后,吴♀♀―了寻找自己的探险之旅,他来到了中国重庆。垛♀♀∨恩:我刚来的时候,每个人都♀♀』购芷肚睿所有人都穿着灰色和蓝色的衣服,骑着自车♀♀。大街上还没有汽车?霍利威廉姆斯(Holly Williams)♀♀。好挥衅车?杜恩:完全没有。杜恩尖♀♀←证了中国的改革。在经历改革之后,中国从一个自♀♀〕荡蠊变成了一个汽车大国♀♀♀。杜恩在亚洲做了30年碘♀♀∧汽车业顾问,而且还在通用汽车工作做了一段时间的顶♀♀〖陡吖堋H缃穸哦鞴鄄斓剑中国政糕♀♀‘正在努力推进汽车业的电动化进♀♀〕獭M廉姆斯:为了鼓励♀♀∪嗣枪郝虻缍汽车,中国政府♀♀《甲隽四男┦虑椋慷哦鳎赫府做了很垛♀♀∴工作。如果没有政府的监管,中国市场上就不会出现电♀♀《汽车业,也没有电动汽车市场。威廉姆蒜♀♀」:完全是政府创造的?杜恩:完全是政府创造♀♀〉摹T谝恍┏鞘心冢当你决♀♀《ü郝蛞涣镜缍汽车的时候,你可意♀♀≡获得最多1万美元的返款补贴。♀♀⊥廉姆斯:政府还做了哪些其它事氢♀♀¢?杜恩:以上海来举例b♀♀‖要想获得购买传统燃油车辆,意♀♀』般情况下你需要花1.2-1.3万美元才能获碘♀♀∶购买资格。于是很多消费者放弃了这个计划。♀♀⊥廉姆斯:购买电动汽车则不受限♀♀≈坡穑慷哦鳎菏堑摹=峁就是,在政府的推动下,电垛♀♀’汽车市场获得了爆发式的增长,♀♀〉缍汽车的数量增长了近百倍。你可以买到斥♀♀・城品牌的电动汽车,也可以买到比亚迪♀♀。BYD,“Build Your Dreams”)电动汽车,这是一糕♀♀■美国亿万富翁沃伦巴菲特(Warren Buffett)作吴♀♀―早期投资人曾投资过的品牌。最近开始向中光♀♀→消费者交付车辆的品牌为蔚来。它是中国唯意♀♀』一个纯电动高端汽车品牌。李斌蔚来的创♀♀∈既耸抢畋螅他是一个44岁的亿万富翁创业者,我们去♀♀∧暝诒本┘过面。威廉姆斯:听上去有点类似特蒜♀♀」拉。与特斯拉的相似性并不是一个巧♀♀『稀N道吹ES8车型对标的就是美国生产的♀♀√厮估,瞄准的是中国的高收入、有地位的消费者。这些♀♀∪说撵乓性消费使中国成为了世界赦♀♀∠最大的奢侈品市场之一。由于不用缴纳进口税,蔚来♀♀〉某盗局恍枰6万美元,大约♀♀∈翘厮估车辆价格的一般。威廉姆斯:我记得你管蔚♀♀±唇小疤厮估杀手”?李斌:好了,好菱♀♀∷。威廉姆斯:也许就是你这么说的。李斌:♀♀∫残恚也许。威廉姆斯b♀♀『但是它看上去并不像是一个杀手。我们去试驾一圈怎♀♀∶囱?李斌:好的。威廉姆斯:这辆车的尖♀♀∮速度是多少?李斌声称他们的车辆0-100公里加蒜♀♀≠时间为4.4秒。李斌:这辆车的动力为♀♀650马力,一次充电的形式里程大约为220英里(354公♀♀±铮。另外车内还有一个名叫“Nomi”的个♀♀∪酥理。威廉姆斯:我们可以试试这个Nomi吗?李斌b♀♀『当然可以。它可以对语音♀♀∶令进响应,前提是你需要说肘♀♀⌒文。威廉姆斯:你好N♀♀omi。哇,很酷。她能听♀♀《我说话。李斌:当然。Nom♀♀i人工智能助手Nomi是一个人工智能助手。她可以♀♀〔シ乓衾至斜恚调整车内温度,甚至还可以帮你拍租♀♀≡拍。这个创新可以说是中国的一大进步。李斌的电动♀♀∑车的口号是“蓝天来了”。这也是肘♀♀⌒国政府下决心大力推广电动汽车的主要原因之一b♀♀‖中国希望以此来解决严重的空气污染吴♀♀∈题。威廉姆斯:有人说你是中国的埃骡♀♀ 马斯克(Elon Musk),♀♀∧愣源擞泻慰捶ǎ坷畋螅何冶肉♀♀∷年轻(笑)。威廉姆斯:在来到中国以后,我和很多♀♀≈泄人都聊过。他们说他们喜欢特斯♀♀±。李斌:是的。威廉姆斯:你要如何和他们去竞争♀♀。坷畋笏担这就像是T台上时装模题♀♀∝穿的衣服一样。威廉姆斯:这两者之间并不意♀♀』样。李斌解释说:“模特的衣服可能会很漂亮,碘♀♀~是你不可能每天都穿这样的衣服。”威廉姆斯:所以拟♀♀°觉得特斯拉是超级模特,而你们是邻家女孩?李斌:是碘♀♀∧。汽车业分析师杜恩认为,蔚来要克服的第♀♀∫桓鎏粽剑就是摆脱中国车辆♀♀〉囊桓隹贪逵∠螅毫价逾♀♀‰质量低下。威廉姆斯:蔚来是想要将特斯♀♀±赶出中国,还是想要在全球范围♀♀∧谌〈特斯拉?杜恩:中国的市场足够大,足够题♀♀∝斯拉和蔚来同时发展。未来要做的,♀♀∈且在消费者之中打造可靠的口碑,向消费者证明“♀♀∥颐亲愎缓茫我们的车辆也很好。”去年9月,吴♀♀〉来成为了第一个在纽交♀♀∷上市的中国纯电动汽车制造企业。这次IPO让蔚棱♀♀〈融得了10亿美元的资金。威廉拟♀♀》斯:这就是那辆赛车吗?蔚来♀♀〉囊桓鐾哦釉诠去两个赛季♀♀≈卸疾渭恿说缍方程式赛车Formula♀♀ E的比赛,包括在纽约布鲁克林的比赛。这♀♀∠畋热证明了电动汽车的功率和速度完全可以与燃油引♀♀∏嫦噫敲馈5是,蔚来汽车完全是为中国的库♀♀∑技爱好者车主们而设计。这类车主更喜欢将他们的柒♀♀←车与移动应用相连接,轻触♀♀∑聊灰孕蘩砘蛭护汽车,轻粹♀♀ˉ屏幕预订一辆移动充电车来进快速充电。轻粹♀♀ˉ屏幕寻找并前往交站,在那里,自动机♀♀⌒瞪璞缚梢栽谌分钟内完成废弃电视的替。这正是李扁♀♀◇儿时幻想的未来场景。威廉姆斯:那时候你们村的村民逾♀♀⌒车吗?李斌:没有。讽刺的是,这位高科技电动♀♀∑车公司的创始人童年却是在没有通电的农村度过的。威♀♀×姆斯:所以,你在跟租♀♀∨祖父放牛的时候,第一次接触到生意。李斌:没错♀♀ M廉姆斯:能说说你学♀♀〉搅耸裁绰穑坷畋蠼馐退担在做生意的时♀♀『颍“诚信很重要”。李斌创办或资助菱♀♀∷近40家创业公司,包括一家在线汽车市场和意♀♀』家共享单车公司。他的净租♀♀∈产约为12亿美元。截至目前,他已经将1.5亿美元个人♀♀∽什投入到蔚来汽车。威廉姆斯:美国人对碘♀♀$动汽车的接受速度比较迟缓。李斌:嗯,没错。威廉姆蒜♀♀」:中国有什么不同?“中光♀♀→对电动汽车的接受速度无疑会扁♀♀∪较快,”李斌说,因为中国政♀♀「也在大力推广电动汽车。中国已经在上海建造♀♀×巳球最大的电动汽车数据库。威廉姆斯b♀♀『这是上海所有电动汽车的分布图吗♀♀。慷∠华:没错。丁晓华是上海市新能源汽车♀♀」共数据采集与监测研究中心的副肘♀♀△任。上海道路上使的20多万辆电动汽车每题♀♀§生成数大量数据,都由该数据中心收♀♀〖保存。威廉姆斯:好的,让我们看看特斯拉在哪♀♀±铩6∠华:这里只显示特斯拉品牌。威廉姆斯:上衡♀♀。所有的特斯拉都在这里?丁晓华:没错,所有特♀♀∷估都在这里。上海的每一♀♀×镜缍汽车内都有一个黑盒子,每30秒向该数据中心自♀♀《上传数据。丁晓华:比如,速度、里程数、电♀♀〕匚露鹊鹊取M廉姆斯:这对♀♀≌府的未来规划有帮助吗?丁晓华:当然,可以用♀♀±垂婊公共充电桩位置,需要多少个公共充电桩,以及♀♀“沧肮共充电桩的最佳位置。美国或者其它地方则绝无♀♀±嗨魄榭龇⑸。中国正在为二十一世纪碘♀♀∧电动汽车未来扫清障碍。中国的数百家电动汽车创业公蒜♀♀【大多数会在激烈的竞争中蒜♀♀±去。但是,李斌认为,蔚来会生存下去,并指出他碘♀♀∧公司去年实现了交付一万辆汽车的保守目标。外♀♀〓廉姆斯:为什么这个数♀♀∽衷谀壳爸挥姓饷吹悖俊暗币患夜司♀♀】始生产推出某些新产品的时候,问题和砚♀♀∮误总会有的,”李斌说。而蔚来汽车垛♀♀〖是定制的。我们参观了蔚来汽车的生产线,♀♀《ㄖ破车在无尘、自动化♀♀〉母呖萍汲导淠谧樽啊3导淅锏酱Χ际氢♀♀∶β挡灰训幕器人。得益于中国庞大的制造业,蔚来碘♀♀∧扩展速度或许有望超过国外竞争。在蔚来位于加州圣何塞的研发基地,公司在美国的首席执官帕德玛沃瑞尔(Padma Warrior)去年12月份时预测,公司的汽车或将在未来某一天出现在美国道路上。如今,她对这番言论的态度较为谨慎。威廉姆斯:你希望,这对美国消费者和司机们来说将意味着什么?帕德玛沃瑞尔:我希望,消费者会视其为未来。威廉姆斯:中国未来?沃瑞尔:中国推动的未来。蔚来是九家在美国西海岸有立足点的电动汽车公司。在这里,他们可以吸引全球最优秀的工程车、程序员和软件开发者。蔚来已经在这里雇佣了600多名人才。沃瑞尔:我们公司的人才曾经就职于谷歌、苹果、思科以及特斯拉等等。威廉姆斯:有些人可能会认为,这是美国技术向中国公司输出的一种表现。沃瑞尔:我不这么认为。我想的更多的是,电动汽车的最大市场在哪里?污染问题最突出的地方是在哪里?毫无疑问,答案是中国。因此,我觉得这更像是充分利用可用的人才资源,来改善世界。今年,中国政府将对国内所有全球汽车制造商设定指标,生产车辆中的电动汽车比例需达到10%。美国汽车制造商已经向电动汽车技术投资了数十亿美元。但和中国公司不同,他们并未得到政府的大力支持。杜恩而汽车业顾问杜恩提醒说,中国决意成为电动汽车业的佼佼者。杜恩:以中国庞大的市场规模,足以让任何全球汽车制造商都无法抗拒。如果你在中国没有市场,你就难以生存下去。因此,中国可以放话:“你们有多需要我这个市场呢?那,很好。只要你们遵守我们针对电动汽车出台的新规定,你就可以在这里出售汽车,想卖多少就卖多少。”威廉姆斯:美国是否已经放弃在这个业里的领先地位?杜恩:没有。对美国来说,为时不晚。现在下定论还太早。中国的电动汽车才发展了三、四年左右。威廉姆斯:那什么时候才算为时已晚?杜恩:若到2025年,中国年产500万辆电动汽车,而我们仍旧只生产他们的一半左右的量,以及,到那时候所有技术和设计工程都集中在中国那一边的话,你还想怎么赶超?(月恒 图尔)直击HUAWEI Mate X来了 网友:以前没钱,买华为;现在,没钱买华为来源:每日经济新闻HUAWEIMateX折叠屏手机 ♀♀♀♀♀♀⊥计来源:每经记者 刘春山 摄继三星上肘♀♀♀♀≤发布该品牌首款折叠手机GalaxyFold后♀♀♀。巴塞罗那当地时间2月24日,华为也推出了旗下首♀♀】钫鄣屏HUAWEIMateX,该产品同时也殊♀♀∏一款5G手机。当然,这款兼具多镶♀♀☆黑科技的HUAWEIMateX的售价也贵出菱♀♀∷新高度2299欧元,约合人民币1750♀♀0元,相比GalaxyFold还高出4000元♀♀∽笥摇7⒉蓟岷螅不少网友纷纷留言,其中不乏♀♀∫恍┥窬洌骸耙郧懊磺,买华为♀♀。幌衷冢没钱买华为”。对此,一♀♀∥徊辉敢饩呙的分析师糕♀♀℃诉记者,HUAWEIMateX不仅殊♀♀∏成本较高的折叠手机,同殊♀♀”还支持5G功能,在多项科技整合后,价格保守预估一拟♀♀£内降下不来。此外,作为业界较遭♀♀$发布折叠屏的厂商,这款手机也可以在全球范吴♀♀¨内提升华为的品牌形象,因此华为短期内意♀♀〔不可能会用低价去抢占市场。事实上,除了HUAWEIMa♀♀teX的成本因素导致最终售价较高外,华为近♀♀∧昀捶⒉嫉氖只的价格也在不断上升。而越来越糕♀♀∵的价格,不仅使华为获得了更多的利润,同时也♀♀≈力华为树立起高端旗舰品牌的形象♀♀ U鄣屏5G加持华为手机迈入万元阵营华为消♀♀》颜咭滴CEO余承东在发布会上介赦♀♀≤,该款产品采用了鹰翼式折♀♀〉设计,通过华为自研的铰链尖♀♀〖术实现折叠形态,将“手机+平板”两种形态合而为意♀♀』。展开后,它是一款厚度仅为5.4毫米的8英寸平板b♀♀』闭合时则成为6.6英寸的双屏手机。与此同时,HUAWEIMa♀♀teX也是一款5G手机,其搭载了业界首款7nm♀♀5G多模终端芯片Balong50♀♀00,单芯片支持实现2G、3G、4G衡♀♀⊥5G多种网络制式,理论峰值下载速率可达业界最库♀♀§的4.6Gbps,余承东举例称♀♀。1GB的电影3秒钟即可下载完。另外,该手烩♀♀→率先同步支持SA和NSA组网封♀♀〗式,当运营商切到SA组网时无需机。当然,这♀♀♀款兼具多项黑科技的HUAWEI♀♀MateX售价也贵出了新的高度2299赔♀♀》元,约合人民币17500元,相比三星碘♀♀∧折叠屏手机GalaxyFold还高♀♀〕4000元左右。在发布会场外,有免♀♀〗体向余承东发问:“这款手机17500元的殊♀♀≯价是否合理?”余承东笑着答道,“我♀♀∫膊恢道,你怎么看?毕竟之前没有光♀♀↓”。但余承东透露,MateX仅链条就多达100个零部件,♀♀」こ淌耗时3年才做到“无封♀♀§隙”,研发难度很大。对此,一位测♀♀』愿意具名的分析师告诉尖♀♀∏者,作为业界较早发布折叠屏的厂商,这款殊♀♀≈机可以在全球范围内提升华为的品牌锈♀♀∥象,因此华为短期内也不可能会用低价去♀♀∏勒际谐。HUAWEIMateX价糕♀♀●保守预估一年内降下不来。而在Canalys分析♀♀∈贾沫看来,现阶段折叠屏手机碘♀♀∧成本及开发者能否迅速适配新的显示比例,都将成为主碘♀♀〖用户是否购买(折叠屏)的主♀♀∫因素。否则为了这样新的品类(手机+平板)垛♀♀▲牺牲稳定性和易用性,烩♀♀」要多花费,是得不偿失的♀♀ J率瞪希除了HUAWEIMateX的成本因素♀♀〉贾伦钪帐奂劢细咄猓烩♀♀―为近年来发布的手机价格也在不断上升。♀♀≈谒周知,华为在高端智能手机市场拥有P系列和Mate镶♀♀〉列机型,自华为发布Mate7之后,其在♀♀」内拥有了一定的地位,此后几年b♀♀‖华为不断在口碑、设计及光♀♀ˇ能方面进升级,相应的,其Mate系列、P系列的机型价♀♀「褚渤中走高。如今,P系列已♀♀〈幼畛醯3000元档上涨至3000元起步、甚至突破了50♀♀00元。而越来越高的价格背后,不仅使华为获♀♀〉昧烁多的利润,同时♀♀∫仓力华为树立起高端旗舰品牌的形镶♀♀◇。2018年12月29日,余承东在20♀♀19新年信中提前透露了2018年终端业吴♀♀●发展情况:“按照收入规模计算,华为消费者♀♀∫滴袷杖胪比2017年增长近♀♀50%,提前一年完成500亿美元目标。”如果按照2017♀♀∧2372亿元、50%的增速计算,华吴♀♀―消费者业务2018年的收入有望超过3550亿元(516亿美遭♀♀―),占据集团收入的半壁江山。对于业绩大幅增长,逾♀♀∴承东在新年内部信中提到,海外♀♀「叨嘶逐步崛起,众多国家实现了规模销售,柒♀♀〗均收入增长超70%,旗舰机营♀♀∠带动品牌知名度显著提升。发力高端追求利润几年前♀♀。国产手机一直被认作是劣质、抄袭的代名词,跟♀♀∑还、三星等巨头的高端手机有着♀♀∶飨圆罹啵但最近几年,以华为、OV、锈♀♀ 米为代表的国产手机厂商不仅提升了产品质量♀♀。而且还在创新、设计及♀♀√逖榉矫孀咴诹艘登傲校并占据越来越多的殊♀♀⌒场份额。IDC发布的报告显示b♀♀‖2018年国内智能机整体市场出货量♀♀∥3.97亿台,同比下滑超10%。前五粹♀♀◇厂商分别是华为(含荣耀)、OPPO、♀♀vivo、小米及苹果。其中,华为、viv♀♀o逆势增长,苹果的降幅却高达11.7%,逾♀♀‰排名前四的厂商相比,苹果的份额不♀♀∽懔轿皇,仅为9.1%,垛♀♀▲这已经是苹果自2016年以来出货量同比♀♀×续下滑的第三年。虽然苹果♀♀ ⑷星面临的竞争越来越激烈,它们遭♀♀≮中国的用户数量也在不断地受到侵♀♀∈矗但不可否认的是,在利润方面,苹♀♀」仍是全球不可撼动的霸♀♀≈鳌8据市场调研机构Co♀♀unterpoint此前发布的2018年第二季度全球智拟♀♀≤手机品牌利润分布情况,苹果在第二季度吃下全球手机62%的利润,而三星由于营收方面出现了两位数的下滑,仅占有全球手机17%的利润份额,排名第二。国产手机品牌的利润排名依次为华为(8%)、OPPO(5%)、vivo(4%)和小米(3%),剩余1%利润被其余多个手机品牌瓜分,这也就意味着,绝大多数手机品牌处于亏损状态。显然,发力中高端市场是改变当前国产手机利润水平较薄的出路。而华为的确一直希望能在更高端的产品上和苹果、三星竞争。在华为手机的发布会现场可以看到,余承东曾多次将华为产品与苹果、三星进对标。过去一年,余承东曾直言不讳,希望超越苹果、三星。有消息称,2018年出货量紧逼苹果的华为,同时也在试图赶超三星华为手机内部已经确定了近两年的目标:2019年出货量达到2.5亿到2.7亿部,2020年挑战3亿部。而此前,余承东在接受包括记者在内的媒体采访时曾表示,出货量已经不是华为追求的方向了,华为现在的目标就是追求高端市场。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:鲍一凡

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 马克龙支持率升至黄背心爆发前 外媒♀♀♀♀♀♀。盒晟变欢呼银保监会王兆星:两年共处罚违规银保险机构近6千♀♀♀♀♀♀〖查看最新情新浪财经讯 北京时间2月25日,融3♀♀♀♀♀♀60|简普科技(NYSE: JT)发布了未经审计的2018♀♀♀♀∧甑谒募径炔票āJ据显示,本♀♀♀〖径燃蚱湛萍加收7.4亿元,比预期的6.8亿高出9♀♀%。同时,运营和管理效骡♀♀∈的提升促进营销费用占总营收的比例由2017年Q4碘♀♀∧82%下降至71%。营收上升加上营销费用比例下解♀♀〉共同推动了融360在2018年Q4首次实现盈利。2018年b♀♀‖平台注册用户超过1亿人;金融推荐服务♀♀。ò括贷款和信用卡)收入从201♀♀7年同期的5.48亿元人民币增加至6.59亿元♀♀∪嗣癖摇2票ㄏ允荆2018年Q4的研发费用同比翻倍。相关人士也表示,未来公司在技术人才方面的投入还将持续提升。责任编辑:魏雨金融时报:欧洲还有能力与中美在5G领域竞争吗?翻译/马力相对于电信服务来说,♀♀♀♀♀♀≡笪鞯海ㄓ⒐皇室属地,位于英吉利海峡靠解♀♀♀♀↑法国一侧。泽西岛的国防与外交事务完全由逾♀♀♀、国掌管,但高度自治的泽西政区拥有自己的税务镶♀♀〉统、立法系统和众议院,泽西岛甚至发自己的泽西岛扳♀♀△,币值与英镑相当,可以在英国境拟♀♀≮使用,但不在国际货币市场流通光♀♀≯察者网注)的奶牛养殖业也许更加有名。然而,事实上糕♀♀∶岛10万居民正享受着全球第二快的手机赦♀♀∠网速度,仅落后于新加坡。目前,泽西岛已启动202♀♀1年把移动通信网升级至5G网络的计划♀♀。这将比英国其他地方5G网络的正式商用领先很多♀♀∧辍S⒐《金融时报》于♀♀2019年1月27日刊发评论文章《欧洲还有能力与美♀♀」和中国在5G领域竞争吗?》拥扁♀♀¨5G移动网络技术的泽西岛已经把自己变成了一♀♀∽实验室,在这里被媒体热捧的“万物互联♀♀♀”技术将成为现实,从无人驾驶汽♀♀〕档焦こ生产线再到农场里的奶牛,安装了传感器♀♀〉囊磺卸冀被接入5G移动网络。涉足“万物互菱♀♀―”领域的日本索尼公司已经开始在泽西岛进新技♀♀∈醯牟馐怨ぷ鳎气象数据服务♀♀√峁┥桃约捌渌一些初创科技光♀♀~司也已经入驻泽西岛。对于♀♀∨分弈切┕婺W畲蟮牡缧旁擞商来说,5G技♀♀∈趸褂辛硪徊阋庖澹赫庵中乱淮移动通信技术♀♀】赡芑岚阉们从4G时代里由多年价格战蒜♀♀※导致的股市表现不佳的窘境♀♀≈姓救出来。据彭博社报道,从2012年到2018年♀♀。欧洲电信运营商的总市值从2340亿免♀♀±元下跌至1330亿美元,蒸发了近一半。在同一时期,♀♀∶拦电信运营商的总市值增♀♀〖恿71%,达到5320亿美元;亚♀♀≈薜缧旁擞商的总市值增加了13%,达到5610亿♀♀∶涝。在全世界,移动数据传输♀♀×棵磕甓荚谝60%的速度♀♀≡龀ぃ5G技术的应用将从根本上降低数据传输碘♀♀∧成本并且从根本上缓解海量殊♀♀↓据对整个网络的压力♀♀♀。然而,由于在安全方面引发了政糕♀♀‘的担忧以及一些监管问题,5G♀♀〖际踉谟⒐和其他欧洲国家外♀♀《入应用的进程将被延误。虽然5G技术令各大电信运营♀♀∩淌分兴奋,一些政界♀♀∪耸恳苍诖叽俚缧旁擞商在新一代技术♀♀∩辖投资,不过5G技术也给各国这♀♀〓府带来了极大的焦虑。“我们不♀♀∧茉偌绦浪费时间了,科技革命不会等我♀♀∶牵世界各国在数字经济领导权上的锯♀♀『争是非常激烈的”,欧洲数字经济委员会委员玛丽♀♀⊙歉遣祭锇6(Mariya Ga♀♀briel)2018年10月在《金融时报》举的一场会议上这♀♀♀样说道。玛丽亚盖布里埃尔女士认为,欧洲各大♀♀∫贫通信运营商在建设5G网络方面肩负♀♀∽拧疤厥庠鹑巍保special responsibility♀♀。。而且让大家感到颇有压力的是,她♀♀∪衔“欧洲的5G网络建设必须在2020年肘♀♀‘前启动”。不过各大电信运营商的C♀♀EO们在如此大规模的电信基础设施投资问题赦♀♀∠还是有些举棋不定。据欧盟测算♀♀。覆盖整个欧洲大陆的5G网络建赦♀♀¤和相应的光纤敷设需要5000亿欧元碘♀♀∧投资规模。诸如泽西岛和圣马力诺这样的吴♀♀、小市场能够很快启动5G网络的商业运营,因为在这样♀♀〉氖谐》缦帐呛艿偷摹6在美♀♀」、日本那样规模庞大的市场,人们必须说服♀♀∫丫厌倦糟糕股市表现和低回报♀♀÷实耐蹲收呙侵С忠贫通讯♀♀⊥络的升级。“别再跟我谈什么5G,别再谈任何投资碘♀♀∧事情,我不想听”,Boussard&Gavaudan投资基金♀♀」司的电信业分析师卡棱♀♀…福克德(Carla Foucaud)这样说。这种垛♀♀≡新技术的怀疑态度实际上遍布欧肘♀♀∞各国。而与此同时,对于欧洲各国♀♀≌府和电信运营商来说,他们越来越感觉到5G技♀♀∈醯姆⒄挂丫到了一个非♀♀〕9丶的阶段,他们担忧欧洲♀♀』嵩谙乱淮移动通信技术上落后于其他国家,比♀♀∪缢抵泄。对于欧洲电信运营商来说,问题在逾♀♀≮5G技术是会有利于促进业合测♀♀、、促进业务增长还是会把本已负债累累的这♀♀←个业带入更加难以摆脱的债务♀♀∩钤ā7ü电信运营商Orange公司的CEO斯蒂凡理测♀♀¢德(Stéphane Richard)表示,欧洲电信运营商的估♀♀≈嫡位于15年来的最低点b♀♀‖这不仅反映了股市对投资回报率过低以及光♀♀↓度监管现象的担忧,而且也反映♀♀×巳嗣嵌耘分薜缧攀谐。ㄏ嘟嫌诿拦和亚洲殊♀♀⌒场)的增长预期是非常悲观的。“欧洲在电信基粹♀♀ 设施和下一代通信技术♀♀∩系耐蹲试谌世界来说是最赦♀♀≠的,我们的人均投资额还不足美光♀♀→的一半。所以欧洲要想在竞争♀♀≈腥∈つ讯确浅4蟆保斯蒂凡理♀♀〔榈滤怠R恍┤巳衔第5代(5G)移动通信技殊♀♀□(在现有的4G技术上的升级)相较于前尖♀♀「代技术来说并不是一个革命性的突破。2G外♀♀▲络开启了移动电话大规模普及的时代,锈♀♀ 巧的诺基亚手机是这一时代的象征;3G网络♀♀】启了移动互联网时代,各♀♀≈质只应用开始大量出现;而4G网络♀♀〉耐瞥鍪怪悄苁只开始逐渐侵入桌面电拟♀♀≡的领地,流媒体占领了无数块可以移♀♀《的手机屏幕。不过,此次5G技术进入市场却♀♀〔换嵯袂凹复技术那般容易。很多电信运营商在为5♀♀G做商业推广时似乎都很头疼,因为除♀♀×司5G网络“更快的速度、更高的效率”进宣传,他们测♀♀、没有其他更有吸引力的♀♀∈谐⊥乒悴呗浴R恍┤巳衔部分电锈♀♀∨运营商对5G技术有夸粹♀♀◇宣传之嫌。美国AT&T公司曾声称♀♀∪绻一部手机能收到由AT&T装备有更先进的4G♀♀〖际醯奶塔所发出来的移动锈♀♀∨号,那么手机屏幕左上角就会显示“5G ♀♀E”的字样。已经有竞争对手认为AT&T公司此举♀♀∈导噬鲜窃诰妥陨5G网络服务能力在美国的地位进夸♀♀〈笮传。德国电信运营商T-Mobile公司美国分公司碘♀♀∧首席技术官内维尔雷(Neville Ray)指责A♀♀T&T公司的这一举动是在误导消封♀♀⊙者。在一篇博客文章中,内维尔雷表示,“意♀♀⊙经有太多关于5G的宣传了,有些宣传♀♀≈皇窃谙蛴没Ч嗍浜廖藜壑档男畔”,那♀♀⌒┬畔⑹导噬鲜窃凇氨岬♀♀⊥5G在创造就业和创造价值方面♀♀〉那绷Α薄0拇罄亚、新西兰、美国等国尖♀♀∫的政府已经决定阻止肉♀♀~球最大电信设备供应商肘♀♀⌒国华为公司参与自己碘♀♀∧5G网络建设,在这个国际事件面前,上面提到的那些口水战似乎算不得什么。美、澳、新等国家的这一举动揭示了一个事实:5G技术是一项极为重要的技术(a critical technology),它有颠覆整个产业格局的潜力,而且该技术已经成为政治角力的战场。由于5G技术可以大幅缩短数据传输的时延,从新一代自动化工厂到无人驾驶汽车再到手术室,5G技术可以在各种场景中获得应用。许多业内人士认为,从2013年起就在5G领域开始布局的中国已经成为该技术领域内无可置疑的领导者(an unassailable leader)。德勤咨询公司电信业研究室主任保罗李(Paul Lee)指出,中国拥有全球最大的移动互联网用户群体,总人数超过8亿,其中有3/4经常使用移动支付来购物。这意味着当5G网络在中国正式提供商业服务时,中国电信运营商将拥有大量愿意尝试5G网络上新一代技术的活跃用户。预计中国将于2020年开始5G的大规模商业应用。如今,英国、德国和意大利等国家的政府正在考虑是否将华为、中兴等为泽西岛提供移动通信设备的中国公司排除在5G网络建设的供应商名单之外。1月25日,英国电信运营商沃达丰公司宣布,该公司将“暂停”在世界各地沃达丰移动通信核心网络内安装新的华为设备。此举将进一步拖累5G网络在欧洲的建设步伐。沃达丰公司每年在设备上投入约75亿欧元,去年第三季度该公司在欧洲的营收却下降了1.1%。沃达丰公司也在质疑:5G网络是否会如预期的那样成为促进公司利润增长的引擎呢?责任编辑:贾兆恒摘要Salesforce的溢价估值取决于市场份额增长和TA♀♀♀♀♀♀M扩张。由Lightning,App Cloud和♀♀♀♀AppExchange领先的Paa♀♀♀S产品是一个“宽护城河”式增长垛♀♀’力。Mulesoft和Einstein分别受益于应用程序界面功能♀♀『椭悄芄ぷ髁鞯某て谇魇啤9乐♀♀〉风险仍然很高,但Salesforce已证明其再投♀♀∽市率很高。如果Salesforce继续进再投资而♀♀∶挥邢嘤Φ氖杖朐龀ぃ投资热情和光♀♀±值将会下降;到目前为止,这还没有发赦♀♀→。确定Salesforce(CRM)的估值相当困难,因为该光♀♀~司并未专注于利润或利润率。其他几家SaaS公司采逾♀♀∶的这种策略也引起了投资者碘♀♀∧困惑,由于缺乏强大的账本底线,一些人♀♀×⒓捶牌投资Salesforce。实尖♀♀∈上,收益不应该是评估公♀♀∷镜幕础吗?Salesforce的另一个复杂因素是♀♀≡谠げ馕蠢从利能力时缺乏可尖♀♀←性。投资者可以根据指导和市场趋势开始预♀♀〔庥利增长,但长期预测可能证明不可靠。例如,事实♀♀≈っSalesforce在看到机会时是积极进肉♀♀ 的,它可能会牺牲净利润(通过增加研发和SG&A♀♀〕杀荆┎⒃谛铝煊蚧蛐滦肆煊颍ㄈ缥锪网b♀♀‖企业分析,智能自动化,或超融合等b♀♀々牺牲目标市场份额。尽管净利润率不会像预期的那样遭♀♀■长,但股东可能会支持管理层扩这♀♀∨。总的来说,看起来S♀♀alesforce正在努力盈利。然而b♀♀‖其核心业务更有可能自产生高净利润,但柒♀♀′新发展的业务将利润率拉低。基本上,Salesforce可意♀♀≡被视为稳定的核心业务与高利润,糕♀♀『利润或低利润的SaaS业务之间的组合b♀♀‖例如Twilio(TWLO),ServiceNow(NOW)和Splun♀♀k(SPLK)。下面,我将回顾Salesforc♀♀e的增长动力,这些驱动因素是它们对Salesforce♀♀∈杖耄ê诵囊滴瘢增长动力和新兴增长动力b♀♀々的当前影响。然后,我将重新赦♀♀◇视其估值,重点关注盈利与再投资斥♀♀∩本。核心业务目前,大约57%的收入来租♀♀≡Sales Cloud和Service Cloud。基本上,这两个产柒♀♀》是公司CRM业务的核心(Sal♀♀esforce的整个产品组合基本上是端到垛♀♀∷的CRM产品,但我将使用稍微不同的分类来♀♀∏分产品,并突出Salesforce可以利用的不同机烩♀♀♂)。这两种云产品(通常由企♀♀∫悼突б黄鹗褂茫┛杀皇逾♀♀∥Salesforce的“摇钱树”。Salesforce遭♀♀≮CRM中占据了最大的市场份额五年,♀♀《且市场份额的增长速度也超过了大多数竞争垛♀♀≡手的总和。在效率方面♀♀。Gartner还将Salesforce评为CR♀♀M的领导者,并连续十年将Salesforc♀♀e评为领导者。声称这两个云产柒♀♀》是“现金奶牛”,有点诙谐。我们没有关于每糕♀♀■细分市场盈利能力的信息,因为Sa♀♀lesforce在一个单独的细分市场中进操作。此外,正♀♀∪缧挛鸥逯兴解释的那样,♀♀Salesforce正以业高的速度获得市场份额:与任何其他库♀♀⊥户关系管理(纽约证券交易所代码:CRM)供♀♀∮ι滔啾龋Salesforce增加了其整♀♀√迨谐》荻畈⒃黾恿耸杖脞♀♀ J导噬希Salesforce在2♀♀017年的市场份额比其他前20家CRM供应商的总♀♀『驮黾恿烁多的百分点。此外,Salesforce还被评为销殊♀♀≯应用程序,客户服务应用程序和♀♀∮销应用程序的市场份额领导者。尽管拥有占主导地位的♀♀∈谐》荻睿销售云和服务云仍然在遭♀♀■长,然而Salesforce可能会在保♀♀〕指高的SG&A成本(和更低的利润♀♀÷剩┓矫婵吹礁大的好处,而不是将其重点转向盈利。♀♀∧壳暗脑龀ざ力截至目前,我♀♀∠嘈Salesforce平台,营销云和商务遭♀♀∑是公司的增长动力。Salesforce Platform在收益中♀♀”ǜ嫖“Salesforce Platform and Other”,这烩♀♀♂影响其产生的收入。但是,♀♀Salesforce Platform殊♀♀∏一个非常激动人心的增长动♀♀×Γ并且可能是该产品组合中最强大的护城河功能。Lig♀♀htning,App Cloud和AppExchange是该细分市场碘♀♀∧主要产品,可作为其Paa♀♀S产品。像Veeva(VEEV)这样的公司在Ligh♀♀tning上构建他们的产品,这些♀♀」叵荡来了巨大的转成本。此外,Salesforce还拥有A♀♀ppExchange和Heroku,使其产品♀♀∽楹夏芄淮拥谌方的持续创新中受益。上个季度,该部♀♀∶磐比增长51%。支持这种增长的是Salesforce的执能力♀♀。Gartner也将其平台测♀♀→品评为同类最佳产品。此外,商业和营销云♀♀〔品也开始产生更有意义的影响♀♀。上季度收入略低于收入的15%,但同比增长37%。这是一♀♀「鲇腥さ牟糠郑因为之前提碘♀♀〗的细分市场都由Salesforce主导。然而,甲骨文b♀♀〃ORCL)和Adobe(ADBE)都在这个领域♀♀⊥度肓舜罅孔式穑Adobe购买了两家顶级供应赦♀♀√Magento和Marketo,以建立一个与Salesforce竞这♀♀※的全面产品。正因为如此,Salesforce可能会进入♀♀∠费热潮以更好地定位自己。在上述四个细封♀♀≈市场中,这是投资者最关心的问题。商业和营销云♀♀≡谡个生态系统中都是天生的,并且交叉销售潜力很♀♀〈蟆H绻Salesforce想要与Adobe锯♀♀『争,那么营销中的收购狂潮可能是必要的♀♀。但我不认为这是资金的最佳使用。商业和营销的T♀♀AM非常庞大,我相信Salesforce可以通过交叉销售衡♀♀⊥有机增长在这些市场中获得相当大碘♀♀∧份额。因此,我认为这些领域的任何♀♀〈笮褪展憾际峭蹲收叩囊幻婧炱欤因为吴♀♀∫认为这将是对资本的低效利用。新兴增长动菱♀♀ˇ目前,其新兴的增长动力基本上是其当前产柒♀♀》组合的附加功能。这些产品包括MuleSoft,IoT Cloud衡♀♀⊥Einstein等。首先,Einstei♀♀n是一种人工智能 / 分析产品,可为Salesforce的碘♀♀”前产品增加机器学习功能♀♀♀。此外,还有一个集成的分析工具。E♀♀instein具有巨大的潜力,而不仅仅是因为分析的斥♀♀・期增长。由于Salesforce一直是♀♀〉痛码和自动化革命的前沿和中心,Ein♀♀stein扩展其低代码产品,包括数据科♀♀⊙Ш突器学习功能,因为它可以通过与外测♀♀】应用程序的集成来提高智能工作流程自动♀♀』。物联网云是一个有趣的契合。从表面上看,Sa♀♀lesforce提供无代码物联网产品♀♀。您可以将物联网数据存储到Sales♀♀force云中。IoT仍处于Salesforce的早期解♀♀∽段,虽然我看到了CRM和IoT的市场,但我肉♀♀∠为它不会对整体产生巨大影响,只是作为一个♀♀〔淮淼母郊幼榧。最后,还有MuleSoft集成♀♀。其中Wedbush指出,大赢和客户流失导致了升级。♀♀MuleSoft也作为集成云进♀♀∠售,是2018年初的大型收购。虽然估值很高(TTM殊♀♀≌入22倍),但MuleSoft殊♀♀∏一个聪明的战略合作伙伴,吴♀♀∫相信Salesforce可以以比他们能做的更快的速度♀♀≡龀MuleSoft单独。管理层在财报电话烩♀♀♂议上指出:说到MuleSoft♀♀。集成已成为我们所有客户的战♀♀÷砸务,它几乎在我所有的对话中都吸引了C级管♀♀±砣嗽钡淖⒁狻T诒炯径龋像Ahold Delhaize,WeWo♀♀rk,Michael Kors和特遣队这样的公司都喜♀♀』MuleSoft,因为MuleSoft能够从传统系统中解锁数据并♀♀〖铀偎们的数字化转型。MuleSoft是一个中间♀♀〖,它不仅适用于交叉销售,而且可以增加S♀♀alesforce产品与其他云提供商之间的数据集成。在封♀♀±御方面,Mulesoft增加了转成本并增加了Salesf♀♀orce的护城河。此外,MuleSoft将能够从AP♀♀I计划的长期趋势中受益♀♀ @醋月罂衔:作为连接技术和组织生态系统碘♀♀∧结缔组织,API允许企业通过数据货币化,♀♀〗立有利可图的合作伙伴光♀♀∝系,并为创新和增长开辟新途径。估值正如我之前♀♀√岬降模在评估像Salesforce或任何快速♀♀≡龀さSaaS公司这样的公司时,投资者必须评估收益与再♀♀⊥蹲省MǔJ褂ROIC,但Salesfo♀♀rce专注于通过增加市场份垛♀♀☆和增加服务细分来增加收肉♀♀‰。正因为如此,市场给予Salesforce一个高估值,意♀♀◎为一旦Salesforce已经证明市场份额和TAM增长放烩♀♀『,投资者愿意等待有意义的利润增长。有了这个b♀♀‖下面是相关的估值指标:Salesforce一直是收入增长碘♀♀∧机器,几乎每个季度都会带来25%的收入增长b♀♀‖给予或减少2%。如前所述,我认为Salesforce♀♀≡镀谑杏率没有大幅下降的催化剂(在相应的熊市之外b♀♀々。SaaS空间的投资者重视市场份额,TAM和收肉♀♀‰增长。对于Salesforce,这转化为溢尖♀♀≯估值,除非这三个指标没有强劲的利润骡♀♀∈升值。我认为销售云的弱点将被P♀♀aaS产品和MuleSoft所抵消,我预计Salesforce将斥♀♀‖过给定的保守指导。P / S / G用于早期软尖♀♀〓公司,因此我不认为它应该用于Sales♀♀force。与Adobe相比,很难看出Salesforce的估值具有吸引力,而熊市也因其SG&A成本灵活性较低而受到影响。我没有看到这方面的证据,因为市场份额增长继续快于同增长。风险正如本文所暗示的那样,估值风险可能是Salesforce的最大风险,市场份额增长放缓和收入增长可能导致投资者压力管理以提升利润率增长。虽然我不一定同意,但也存在单一领导者风险,如果Marc Benioff下台或离开,我相信Salesforce的股票会遭受损失。在业务方面,我会重申一些风险。首先,MuleSoft以高倍数购买。如果MuleSoft进入Salesforce生态系统并未提高增长率,那么Salesforce可能最终会降低投资回报率。此外,数字营销/商务云市场正在变成一片红海,如果Salesforce认为需要对抗Adobe,它可能会积极投入。否则,正如我在其他文章中提到的那样,我认为软件公司在提高员工效率和生产力方面没有很大的下风险。Salesforce继续看到强劲的计费增长和大规模的RPO,我相信这个专注于提高绩效的子细分市场将在经济放缓中表现良好,但不一定是完全衰退。此外,Gartner指出,Salesforce具有定价能力,并且由于其护城河而具有高价销售,而且CRM员工通常需要拥有Salesforce经验。然而,如果企业更加依赖成本,那么市场份额增长可能会放缓,而Salesforce则会失去定价能力。投资者展望Salesforce是一种技术蓝筹股,具有市场支配地位。然而,利润增长仍然缓慢,相对于其他大型软件公司而言,P / CF倍数较高。尽管如此,我认为只要收入增长保持在20年代中期,市场将继续为Salesforce提供高价估值,并且新产品(爱因斯坦,平台,MuleSoft)的投资将继续成功并有助于收入增长。我不认为市场会在短期内改变它对软件公司的重视程度,但Salesforce确实有很高的期望,它需要达到以保持其溢价估值。总的来说,我认为Salesforce应被视为在当前被高估的业中进交易的最佳业务。本文作者:Ryan Zentko,美股研究社责任编辑:郭明煜

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